其中，2023Q3格力毛利率为30.13%，同比增长2.69%；净利率为12.86%，同比增长0.20%，毛利率同比提升受益于格力渠道变革见效以及原材料价格下行所致。
费用端：2023年前三季度格力四项费用率为13.26%，同比增长2.74%。
其中，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为8.57%、3.08%、3.37%、-1.76%，分别同比+2.91%、+0.38%、+0.14%、-0.70%。
分季度看，2023Q3格力期间费用率为12.87%，同比增长1.41%。
其中，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为8.70%、3.15%、2.99%、-1.98%，分别同比+2.18pct、+0.31pct、-0.24pct、-0.83pct，Q3单季格力销售费用达48.76 亿元，同比增长42.20%，销售费用同比提升。
资产安全：从前文格力的ROE拆分来看，格力的杠杆倍数近几年增长较快。截止到2023年前三季度，格力的资产负债率为69.71%，有息负债率为23.94%，整体负债依旧不低。
流动比率为1.24，速动比率仅为1.07；经营活动产生的现金流量净额为395.96亿元，同比增长76.31%。Q3单季公司经营活动产生的现金流量净额达87.36亿元，同比下降6.20%，现金流小幅下滑。
其它财务指标：截至2023年9月底，格力其他流动负债为627.35亿元，同比增长9.88%；合同负债为237.02亿元，同比增长38.18%，说明格力电器在手订单充足。
（三）格力2023年业绩预告
2023年12月21日，格力电器发布了2023年度业绩预告：
1）公司预计，2023年营业总收入为2050~2100亿，同比+7.8%~+10.4%；归母净利润270~293 亿，同比+10.2%~+19.6%；扣非归母净利润261~278 亿，同比+8.8%~+15.9%；
2）据此推算，格力2023Q4营业总收入492-542亿，同比+18%~+30%；归母净利润69~92亿，同比+11%~+48%；扣非归母净利润69~86亿，同比+27%~+58%。
总的来说，格力过往的盈利能力一直都不错，但是近几年格力的杠杆倍数有所上升，高ROE很大程度上受高杠杆的驱动。
好在格力现金流较为充足，流动比率与速动比率都在安全范围内，目前来看格力的短期偿债能力还行，资产还是相对安全。
从最新财报数据来看，格力收入稳步增长，毛利率同比提升，销售费用投放加大；同时，格力合同负债持续提升，说明经销商对未来销售充满信心，格力在手订单充足。
从格力2023年度业绩预告来看，格力电器四季度业绩增长提速，全年经营稳中向好。
四、格力电器最近风波
这些天，董明珠再次被全网口诛笔伐，说的最多的就是她以权谋私、为自己的投资错误让格力买单。
不清楚出于个人原因，还是确实因为公司业务发展需要，12月19日晚间，格力电器公告称，拟通过受让12名交易对方合计持有的格力钛约2.71亿股股份（占格力钛总股本的24.54%）的方式增持格力钛，交易作价约10.15亿元。
交易结束后，董明珠及格力电器共持有格力钛72.471%的股权。
另外，格力电器计划在未来十二个月内择机开展公司协议受让27.53%格力钛股份事宜，也就是说，格力电器最终吃下来格力钛的全部股权。
按道理说，本次交易也就花了10亿左右，就算全部打水漂了，也没几个钱，为什么二级市场反应如此激烈呢？
明面上看，截止2023年6月30日，格力钛基本上净资产清零，而且还在持续亏损中，负债更是高达242.45亿，资产的含金量尚未可知，大概率是一文不值的负资产了。
综上，董明珠竟然真的做到了，让格力电器突破千万种困难，成功吃下来全部的珠海银隆，这意味着格力电器的公司治理结构出现了极大的问题。
公平点说，董明珠确实是一个非常优秀的企业家，当初的决策也是为了格力能够成功多元化转型，公司发展更上一层楼。
但是有好心，未必意味着就一定有好的结果，满腔热情并不意味着就不会犯错。当董事长的权力大过天，意志坚定如钢，一旦判断错误，则很可能是一条不归路。
五、风险提示
原材料在家电企业的营业成本占比大，若原材料价格波动较大，将会影响到公司整体的盈利能力。
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